Ether Stake (stETH) là gì?
Đặt cược Ether (stETH) đề cập đến một mã thông báo tiền điện tử đại diện cho một đơn vị Ether (ETH) đã được “bảo mật” hoặc được ký gửi và khóa để hỗ trợ mạng được nâng cấp của Ethereum, được gọi là chuỗi báo hiệu. Ether đặt cọc hoạt động giống như một IOU và những người nắm giữ stETH sẽ có thể đổi mã thông báo Ether đã đặt cọc của họ lấy một lượng mã thông báo Ether tương đương sau một thời gian chờ đợi. Trong trường hợp này, thời gian chờ đợi sẽ tiếp tục cho đến khi tiêu chuẩn mạng mới của Ethereum, Ethereum 2.0, được thông qua.
Vào mùa xuân năm 2022, khi thị trường tiền điện tử trải qua một cuộc hỗn loạn lớn, với nhiều đồng tiền hàng đầu giảm mạnh về giá trị, ether chứng khoán đã trở thành tâm điểm chú ý. Một lời giải thích cho vai trò của Ether trong sự hỗn loạn là giá của stETH đã giảm xuống dưới Ether, mặc dù cả hai được cho là đang giao dịch ở cùng một mức giá. Điều này đã làm dấy lên lo ngại về sự sụp đổ của thị trường và cuộc khủng hoảng thanh khoản tiền điện tử đang diễn ra.
Kể từ ngày 23 tháng 6 năm 2022, mã thông báo stETH của Lido Financial đang giao dịch ở mức 1.090,67 đô la, trong khi mã thông báo ETH đang giao dịch ở mức 1.143,39 đô la, chiếm khoảng 95,3% giá trị của ether.
Tìm hiểu về Ether Stake
Để hiểu về việc đặt cược ether, điều quan trọng trước tiên là phải hiểu khái niệm “đặt cược” một mã thông báo mật mã. Việc đặt cược yêu cầu chủ sở hữu tiền điện tử khóa mã thông báo trong một khoảng thời gian để hỗ trợ tính bảo mật của mạng mật mã và xác thực các khối trong chuỗi khối của mạng. Những nhà đầu tư này được thưởng cho việc thực hành này thông qua một quy trình được gọi là Proof of Stake (PoS).
Bản nâng cấp mạng Ethereum 2.0 sẽ sử dụng cơ chế bằng chứng cổ phần. Những người nắm giữ Ethereum hiện tại có thể đặt cược ít nhất 32 ETH để đổi lấy phần thưởng phần trăm cạnh tranh hàng năm. Tuy nhiên, những mã thông báo này phải được đặt cọc trong khoảng thời gian vài tháng hoặc thậm chí nhiều năm và chỉ đủ điều kiện để đổi sau một khoảng thời gian sau khi nâng cấp. Việc nâng cấp đã bị trì hoãn và không rõ khi nào nó sẽ được hoàn thành.
Yêu cầu tối thiểu 32 ETH để nâng cấp Ethereum 2.0 nhiều hơn so với hầu hết các nhà đầu tư ether. Tuy nhiên, các nền tảng bên ngoài như Lido Finance cho phép người dùng đặt cược số lượng ETH nhỏ hơn. Lido cho phép người dùng đặt cược bất kỳ số lượng ether nào để đổi lấy các token có nguồn gốc từ stETH. Nó tương tự như một khoản vay hoặc sản phẩm bảo hiểm của ngân hàng truyền thống. Mã thông báo StETH cho phép người dùng tiếp tục giao dịch và cho vay tài sản tiền điện tử của họ ngay cả khi mã thông báo ETH của họ được đặt cọc.
Sự thay đổi từ Proof-of-Work sang Proof-of-Stake
Chuỗi khối Ethereum đã phải vật lộn để chuyển từ phương pháp tiếp cận bằng chứng công việc sang mô hình bằng chứng cổ phần để bảo mật mạng. Theo Proof of Work, các thợ đào được thưởng khi xác thực các khối giao dịch. Tuy nhiên, quá trình này tiêu tốn nhiều năng lượng và thường dẫn đến tập trung hóa, vì các nhóm khai thác lớn có lợi thế hơn các nhóm khai thác nhỏ.
Theo Proof of Stake, các cổ phần được thưởng cho việc xác thực các khối giao dịch. Quá trình này tiêu tốn ít năng lượng hơn và giúp thúc đẩy phân quyền vì các nhà phân phối có thể được đặt ở bất kỳ đâu trên thế giới.
Quá trình chuyển đổi từ bằng chứng công việc sang bằng chứng cổ phần là một quá trình liên tục và dự kiến sẽ hoàn thành vào khoảng năm 2022. Khi quá trình chuyển đổi hoàn tất, việc đặt cược sẽ trở thành cách chính để bảo mật mạng Ethereum.
Sự thay đổi này đã tác động đến thị trường. Khi việc đặt cược trở nên phổ biến hơn, nhu cầu về ETH cũng vậy, dẫn đến việc tăng giá.
StETH ảnh hưởng đến thị trường như thế nào?
Thị trường ether chứng khoán vẫn đang trong giai đoạn đầu, nhưng đã có tác động đến toàn bộ thị trường ETH.
Khi stETH trở nên phổ biến hơn, nhu cầu về ETH cũng tăng theo. Điều này là do các nhà đầu tư cần ETH để đặt cược và kiếm lãi. Sự gia tăng nhu cầu khiến giá ETH tăng lên.
Ngoài ra, stETH cũng đang ảnh hưởng đến toàn bộ nguồn cung ETH. Khi ETH được đặt cọc, nó không có sẵn trên thị trường, điều này làm giảm nguồn cung. Nguồn cung giảm cũng khiến giá ETH tăng lên.
Cuối cùng, stETH có ý nghĩa đối với chính mạng Ethereum. Khi càng nhiều ETH được đặt cọc, mạng trở nên an toàn hơn, giúp thúc đẩy phân quyền.
Hợp nhất là gì?
Việc hợp nhất là một thay đổi được đề xuất đối với quy trình đặt cược cho phép các nhà đầu tư kiếm được tiền lãi trên ETH đã đặt cọc của họ ngay cả khi họ không tích cực đặt cược.
Hiện tại, các nhà đầu tư chỉ có thể kiếm được tiền lãi khi tích cực đặt cược ETH. Điều này có nghĩa là nếu cổ phiếu ngừng đặt cược, họ sẽ không còn kiếm được tiền lãi nữa.
Việc hợp nhất sẽ thay đổi điều đó, ngay cả khi các nhà đầu tư không tích cực đặt cược, họ vẫn có thể kiếm được tiền lãi trên ETH đã đặt cọc của họ. Điều này sẽ khuyến khích đáng kể các nhà đầu tư giữ tiền đặt cược ETH của họ, vì họ vẫn có thể kiếm được lãi suất ngay cả khi họ không chủ động đặt cọc.
Việc sáp nhập vẫn chỉ là một đề xuất và chưa được chính thức thực hiện. Tuy nhiên, nó dự kiến sẽ được thực hiện trong tương lai gần.
Mối quan tâm rộng hơn về stETH
Khi đồng stETH và ETH có sự khác biệt về giá, các nhà đầu tư tiền điện tử đã so sánh sự phân kỳ với sự đột phá về giá trị gần đây giữa stablecoin TerraUSD (UST) và đô la Mỹ. TerraUSD, một loại tiền điện tử được gọi là stablecoin được thiết kế để gắn với đồng đô la Mỹ, đã sụp đổ sau các hoạt động ngân hàng cho đến năm 2022.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích tin rằng sự phân chia stETH / ETH là khác nhau. StETH không phải là một stablecoin, có nghĩa là nó không yêu cầu giao dịch 1: 1 với ETH để hoạt động bình thường. Những rủi ro ngay lập tức khi điều hành một ngân hàng cũng được chứa đựng, vì mạng Ethereum hiện không cho phép rút tiền từ việc đặt cược.
Rủi ro có xứng đáng với phần thưởng không?
StETH của Lido thường được coi là “đồng xu an toàn”, có nghĩa là đồng tiền này hầu như không bị trượt giá trong các giao dịch và là một “đặt cược an toàn” khi đầu tư – mặc dù nó mang lại lợi nhuận khoảng 4%, nhưng chắc chắn là không. là mức cao nhất được tìm thấy trong DeFi.
Sự liên kết của nó với Ethereum khiến nó trở nên đáng tin cậy hơn so với hầu hết các doanh nghiệp DeFi có lợi nhuận. Nhưng đợt giảm giá gần đây cho thấy ngay cả những dự án được coi là an toàn vẫn tiềm ẩn một mức độ rủi ro nhất định trong một thị trường đầy biến động và khó lường. UST của Terra – tự xưng là “stablecoin” – đã trở thành một trong những vụ nổ dự án thảm khốc nhất trong lịch sử tiền điện tử.
Tương tự như UST của Terra, stETH phải đối mặt với các vấn đề thanh khoản nghiêm trọng nếu được mua lại trong thời gian “gấp rút”. Đây là một dự án dựa trên tình cảm dựa trên lời hứa của mạng Ethereum bằng chứng cổ phần (cuối cùng có thể là trường hợp như vậy). Mạng Celsius hiện đã phá sản là một trong những công ty nắm giữ stETH lớn nhất – nắm giữ gần 10% tổng nguồn cung cấp mã thông báo.
Sự biến động của giá stETH liên quan đến ETH và mức độ ảnh hưởng nặng nề của nền tảng, được coi là một trong những lý do chính dẫn đến việc giảm độ C và là lời nhắc nhở rõ ràng về những rủi ro liên quan đến các dự án như vậy. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là stETH của Lido không có giá trị cơ sở người dùng đáng kể. Lido đã xây dựng một giải pháp ấn tượng để dân chủ hóa việc tham gia vào việc đặt cược ETH,
DeFi chưa bao giờ cung cấp mức độ bảo mật như CeFi và đó không phải là những gì nó được thiết kế để làm. Mục đích của nó là dân chủ hóa việc tham gia vào các giao dịch tài chính và cho phép tiếp cận bình đẳng với các công cụ tài chính bị hạn chế cao. Và Lido’s StETH, không phụ thuộc vào sự ổn định của nó, là hiện thân của những nguyên tắc này.
Triển vọng đầu tư của stETH
Tất cả đều có vẻ ảm đạm trên các phương tiện truyền thông, nhưng sự thật là ETH vẫn là một khoản đầu tư tốt.
Đầu tiên, Lido đã tweet vào ngày 10 tháng 6 rằng “ETH do Lido phát hành được hỗ trợ 1: 1 bằng tiền gửi thế chấp ETH” trong nỗ lực trấn an các nhà đầu tư lo ngại về sự chênh lệch ngày càng tăng về giá trị của đồng stETH so với ether. Nó nói thêm: “Tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đoái ETH không phản ánh sự hỗ trợ cơ bản của ETH đã đặt cọc của bạn, mà là sự biến động của giá thị trường thứ cấp.” Nghĩa là, nếu một nhà đầu tư nắm giữ 1 tỷ giá hối đoái, anh ta chắc chắn có thể sử dụng nó trong tương lai để đổi lấy 1 ETH.
Đối với những người có khả năng HODL, mua stETH khi nó đang giao dịch 1: 1 cho ETH về cơ bản có nghĩa là mua ETH với giá chiết khấu trong tương lai.
Tất nhiên, điều này giả định rằng việc tích hợp Ethereum 2.0 sẽ thực sự xảy ra. Nếu nâng cấp thành công, nền tảng DApp phổ biến nhất thế giới sẽ trở nên nhanh hơn và rẻ hơn, có nghĩa là việc sử dụng nó sẽ tăng lên đáng kể, do đó sẽ nâng cao giá trị của ETH và phần thưởng đặt cược của nó. Điều đáng mừng là việc sáp nhập đã hoàn thành 72,94%.
