Tổng quan
Sau khi khóa token của họ thành veTokens, người dùng chuyển đổi chúng thành một hình thức quản trị sử dụng mô hình veTokenomics.
Có một số vấn đề với thiết kế của token cần được xem xét trước khi đầu tư. Những vấn đề này bao gồm thực tế là một lượng lớn token ban đầu được phân bổ veTokenomics cho những người tạo và cấp vốn của dự án. Điều này có thể chỉ ra rằng dự án đang được bơm và bán phá giá bởi những người kiểm soát nguồn cung lớn. Hơn nữa, không có hướng dẫn nào được thiết lập về cách những người sáng lập, nhà đầu tư, cộng đồng và nhà thiết kế giao thức của dự án nên chia sẻ token với nhau.
Có một số vấn đề với thiết kế token, chẳng hạn như số lượng token ban đầu được phân bổ cho người trong cuộc trước khi phát hành. Đây có thể là một dấu hiệu của kế hoạch bơm và đổ. Không có hướng dẫn nào về cách tạo phân phối tối ưu cho người sáng lập, nhà tài trợ, nhà đầu tư, v.v. Ngoài ra, không có hướng dẫn nào cho các giao thức do cộng đồng và nhà thiết kế thiết kế—đây có thể là dấu hiệu cảnh báo lừa đảo.
Các giao thức DeFi Curve, MakerDAO và Uniswap bị phân phối token không đầy đủ do không có phân bổ veTokenomics ban đầu theo kế hoạch. Điều này dẫn đến việc phân bổ dưới mức tối ưu vì một số người đóng góp không phải lúc nào cũng nhận được sự phân bổ tốt nhất hoặc những người khác nhận được ít hơn mức họ nên làm. Để giải quyết những vấn đề này, giao thức Curve đã triển khai token bỏ phiếu dựa trên đám đông— hoặc veTokenomics— cùng với quá trình triển khai của nó. Bài viết này khám phá veTokenomics và các chức năng của nó; bạn có thể tìm hiểu thêm về những ưu điểm và hạn chế của hệ thống này.
veTokenomics là gì?
VeTokenomics đề xuất một hệ thống trong đó những người tham gia được thưởng bằng một loại tiền tệ không thể chuyển nhượng, không thể bán được gọi là veTokenomics. Những người tham gia khóa token của họ trong một khoảng thời gian nhất định, điều này sẽ làm tăng giá một cách tự nhiên. Phương pháp này khuyến khích người tham gia ở lại thị trường do nguồn cung token trên thị trường giảm. Kết quả là, việc tham gia vào quản trị khuyến khích sự tham gia lâu dài.
Các dự án DeFi hiện cung cấp tùy chọn khóa token để đảm bảo chia sẻ doanh thu. Tuy nhiên, kiến trúc của veToken giúp khóa token linh hoạt hơn bằng cách veTokenomics cho phép kiểm soát được phân bổ đối với luồng phát thải. Tính thanh khoản cao hơn này giúp thúc đẩy một nhóm cụ thể như một loại hàng hóa có thể bán được trên thị trường.
Liên quan: DeFi là gì? DeFiChain có phải là một khoản đầu tư tốt?
Giống như các loại tiền tệ trong thế giới thực, tiền điện tử được tạo ra với tỷ lệ lạm phát hoặc giảm phát. Điều này ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ của chúng và khiến mô hình kinh tế của giao thức phù hợp hơn với các ưu đãi của chủ sở hữu token. Điều này dẫn đến một giao thức thành công hơn veTokenomics và khuyến khích những người nắm giữ token nhờ cá voi không thể sử dụng phiếu bầu của họ để thao túng giá.
veTokenomics hoạt động như thế nào?
Các giao thức DeFi tương tự như Curve sử dụng các nhà cung cấp thanh khoản hoặc LP, những người kiếm được token để cung cấp thanh khoản cho các nhóm. Các nền tảng cho vay không đáng tin cậy như Curve sử dụng token tiền gửi bầu cử hoặc DEXT, LP có thể tăng bằng cách khóa token CRV của họ. Phương pháp này hoạt động tương tự như việc triển khai veTokenomics của Curve. Thước đo thanh khoản của nhóm Curve theo dõi đóng góp từ mỗi người tham gia. Ví dụ: một người có thể thêm tiền của họ vào thước đo veTokenomics thanh khoản bằng cách đặt cược token của họ với nhà cung cấp thanh khoản.
Cả token quản trị Curve Finance và VeCRV đều chia sẻ doanh thu do chủ sở hữu LP tạo ra. Bất kỳ ai nắm giữ token quản trị veCRV trong một tuần đến bốn năm veTokenomics đều phải khóa thanh khoản của họ để có được chúng. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư dài hạn xem dự án này quan trọng đối với sự thành công của họ hơn là tạo ra lợi nhuận ngắn hạn.
Các giao dịch hoán đổi đường cong đảm bảo rằng những người nắm giữ có tính thanh khoản và tầm ảnh hưởng. Làm như vậy cho phép họ veTokenomics kiếm được nhiều phần thưởng hơn và có nhiều quyền lực hơn trong quá trình bỏ phiếu. Ngoài ra, chủ sở hữu veToken có thể bỏ phiếu hiệu quả lâu hơn nếu họ khóa token của mình trong một thời gian dài.
Bob và Alex có cùng số lượng CRV, nhưng Bob đã khóa token của anh ấy trong hai năm trong khi Alex chỉ khóa chúng trong một năm. Bob nhận được gấp đôi quyền biểu quyết, veTokenomics cũng như lợi suất cao hơn, bởi vì anh ấy đã khóa token của mình lâu hơn Alex. Điều này giúp đảm bảo rằng việc veTokenomics phát hành token trong tương lai được thực hiện một cách dân chủ thông qua việc sử dụng các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO).
Các ví dụ về veTokenomics khác bao gồm Balancer, đã giới thiệu token veBAL vào tháng 3 năm 2022 với thời hạn khóa một năm. Frax Finance cũng khuyến nghị sử dụng veFXS, cho phép chủ sở hữu chọn một số liệu để phân phối lượng phát thải FXS trên các nhóm khác nhau trên các DEX khác nhau.
Những lợi ích và hạn chế của veTokenomics là gì?
Việc hiểu hệ thống veTokenomics cho thấy rằng việc chặn nguồn cung cấp veToken sẽ dẫn đến phần thưởng cho chủ sở hữu token. Làm điều này làm giảm nguồn cung cấp veTokenomics tiền tệ thanh khoản, giúp giảm áp lực bán đối với các token khác. Điều này có nghĩa là những người nắm giữ số lượng lớn veTokens không thể ảnh hưởng đến giá của các token của họ. Hơn nữa, mô hình này thúc đẩy việc bổ sung thêm tính thanh khoản cho nhóm tiền xu—giúp đồng xu duy trì giá trị ổn định.
Token quản trị ban đầu của DeFi, vốn chỉ được giao dịch để đầu cơ và thực hiện quyền quản trị, có rất ít tác dụng trên thị trường. Tuy nhiên, veTokens ảnh hưởng tích cực đến giá khi cộng đồng tin rằng lợi nhuận của DeFi sẽ tăng lên và các token sẽ sắp xếp các ưu tiên giữa các bên liên quan.
Bất chấp những ưu điểm đã nói ở trên của mô hình vetoken, các bên liên quan phải nhận thức được những nhược điểm khác nhau của veTokenomics. Vì không phải ai cũng đầu tư dài hạn nên giao thức veTokenomics có thể không hấp dẫn các nhà đầu tư ngắn hạn.
Ngoài ra, nếu token bị khóa trong một khoảng thời gian dài hơn, chi phí cơ hội có thể quá cao vì chúng không thể được mở khóa cho đến ngày hết hạn nếu chúng đổi ý. Hơn nữa, nếu giao thức cung cấp các token như vậy sở hữu phần lớn veTokens, thì mô hình này sẽ làm giảm các ưu đãi định hướng dài hạn và làm suy yếu khả năng phân cấp quản trị.
Tương lai của mô hình veTokenomics
Trong các mô hình tokenomics truyền thống, các token quản trị chỉ có quyền biểu quyết được Curve Finance (công ty tiên phong của mô hình veTokenomics) coi là vô giá. Hơn nữa, nó lập luận rằng không có lý do gì để bất kỳ ai cam kết hoàn toàn với một dự án khi “quản trị” là điều duy nhất thúc đẩy nhu cầu.
Hệ thống token mới được gọi là veTokenomics là một tiến bộ lớn. Mặc dù nó làm giảm nguồn cung, bù đắp cho các nhà đầu tư dài hạn và điều chỉnh các ưu đãi của nhà đầu tư với giao thức, nhưng mô hình veTokenomics vẫn chưa trưởng thành.
Trong tương lai, ngoài những cách mới để phát triển các hệ thống kinh tế tạm thời sử dụng veToken làm nền tảng, chúng ta có thể trải nghiệm các giao thức khác kết hợp veTokenomics vào kiến trúc thiết kế của chúng. Tuy nhiên, vì tương lai là không thể đoán trước nên không thể dự đoán mô hình kinh tế token sẽ phát triển như thế nào trong vài năm tới.
Xem thêm: veTokenomics
